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2015注会《财务成本管理》习题:风险中性原理介绍

文章作者:无锡中智 时间:2015-01-18 13:57点击:
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  2015注会《财务成本管理》习题:风险中性原理介绍
  多项选择题
  下列关于风险中性原理的理解中正确的有( )。
  A、假设投资者对待风险的态度是中性的
  B、所有证券的预期收益率都是无风险利率
  C、投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险
  D、并不是所有证券的预期收益率都是无风险利率
  【正确答案】ABC
  无锡中智培训答案解析:本题考核期权的风险中性原理。所谓风险中性原理,是指假设投资者对待风险的态度是中性的,所有证券的预期收益率都应当是无风险利率,所以选项D错误。
  本题考查知识点风险中性原理:
  风险中性原理
  1.风险中性原理基本思想
  假设投资者对待风险的态度是中性的,所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。
  2.风险中性原理计算思路
  到期日价值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
  期权价值=到期日价值的期望值÷(1+持有期无风险利率)
  3.风险中性原理上行概率的计算
  期望报酬率(无风险利率)=上行概率×上行时收益率+下行概率×下行时收益率
  假设股票不派发红利,股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率。
  期望报酬率(无风险利率)=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比(股价下降百分比为负数)
  4.计算公式
  期权价值=(上行概率×上行期权价值+下行概率×下行期权价值)/(1+持有期无风险利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)
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