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2015注会《财务成本管理》习题:欧式看跌期权

文章作者:无锡中智 时间:2015-01-14 10:57点击:
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  2015注会《财务成本管理》习题:欧式看跌期权
  单项选择题
  在期权价格大于0的情况下,下列关于欧式看跌期权的表述中,不正确的是( )。
  A、到期时间越长,期权价格越高
  B、执行价格越高,期权价格越高
  C、股票价格越高,期权价格越低
  D、股价的波动率增加,期权价格增加
  【正确答案】A
  无锡中智培训答案解析:本题考核欧式看跌期权。对于欧式(看涨或看跌)期权来说,较长的时间不一定能增加期权价格。因为虽然较长的时间可以降低执行价格的现值,但并不增加执行的机会。到期日价格的降低,有可能超过时间价格的差额。例如,两个欧式看涨期权,一个是1个月后到期,另一个是3个月后到期,预计标的公司两个月后将发放大量现金股利,股票价格会大幅下降,则有可能使时间长的期权价格低于时间短的期权价格。
  本题考查知识点欧式看跌期权:
  看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利,但不负担必须卖出的义务。
  在套利驱动的均衡状态下,我们构建一个组合,针对具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和欧式看涨期权,购进股票、购进看跌期权,同时售出看涨期权,该策略产生无风险收益,符合买卖权平价:
  买入股票+买入看跌期权+出售看涨期权→无风险套利组合
  则期初的净流出=S0+P-C
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